技术面分析的先驱者(1)

无论你是否认为自己是一名技术分析师,很少有投资技巧不至少承认投资的技术面。一些投资风格只用技术分析,他们的从业人员经常声称他们对股票基本面一无所知,因为他们所需要的只是图表。这部分投资并非从无到有。在本文中,我们将着眼于技术分析领域的先驱。

技术面祖师爷:道(Dow)

查尔斯·道(Charles Dow)在金融史上占有巨大的地位。他创办了《华尔街日报》——所有金融论文的基准——更重要的是,为了达到我们的目的,他创立了道琼斯工业指数。这样,Dow打开了技术分析的大门。道琼斯指数记录了他每日、每周和每月的平均涨跌,并将这些模式与市场的涨跌联系起来。然后他会写文章,总是在事情发生之后,指出某些模式如何解释和预测以前的市场事件。

然而,Dow不能把这个以他的名字命名的理论的功劳全部,甚至大部分。如果不是威廉·汉密尔顿(William P. Hamilton)的话,“道氏理论”只会是对那些松散原则的事后确认。

第一位追随者:威廉·汉密尔顿

“道氏理论”是市场趋势的集合,与海洋相关的比喻联系紧密。4年或更长的基本、长期趋势是市场的潮流——上涨(看涨/bullish)或下跌(看跌/bearish)。紧随其后的是持续1周到1个月的短期波动。最后,还有溅起的水花和微小的波浪,那是不重要的日常波动。

除了使用这些指标之外,汉密尔顿还使用了一些规则——例如铁路平均线和工业平均线相互确定方向——以值得称赞的准确性来预测牛市和熊市。虽然他确实认为1929年的崩盘太早了(1927年,1928年),但他在1929年10月21日,也就是崩盘前3天,也就是他63岁去世前几周,做了最后一次重申。

实践者:罗伯特·雷亚

雷亚(Robert Rhea)采用了“道氏理论”,并把它变成了一个在市场上做多或做空的实用指标。他确实写了这本书的主题:《道氏理论》(1932)。Rhea成功地使用理论来调用顶部和底部,并能够从这些调用中获利。在掌握了“道氏理论”后不久,Rhea就不需要利用他的知识了。他只需要把它写下来。

在1932年股市见底、1937年见顶之后,Rhea的投资信(Dow Theory Comments)的订阅者创造的财富又为该公司带来了数千名订阅者。然而,和汉密尔顿一样,Rhea作为市场预言家的寿命很短——他于1939年去世。

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