股份回购(Share Buyback)

什么是回购?

回购(Buyback),也被称为股份回购(Share Buyback),是指一家公司购买自己发行在外的股票,以减少公开市场上的股票数量。公司回购股票的原因有很多,比如通过减少供应来增加剩余股票的价值,或者防止其他股东获得控股权。

了解回购

回购允许公司进行投资。减少市场流通股的数量会增加投资者持有股票的比例。一家公司可能会觉得自己的股票被低估了,于是进行股票回购,为投资者带来回报。而且,由于该公司看好当前的业务,回购也会提高每股收益的分配比例。这将提高股价,如果相同的市盈率(P/E)保持不变。

股份回购减少了现有股份的数量,使每一股的价值在公司中占更大的比例。因此,股票的每股收益增加,而市盈率(P/E)下降或股票价格上升。股票回购向投资者表明,企业有足够的现金储备以备不时之需,经济出现问题的可能性较低。

回购的另一个原因是为了补偿。公司经常用股票奖励和股票期权来奖励员工和管理层。为了获得应有的奖励和期权,公司回购股票并发给员工和管理层。这有助于避免现有股东的权益被稀释。

公司如何执行回购

回购有两种方式:

  1. 股东可能会收到一份投标要约,他们可以选择在给定的时间内以高于当前市场价格的价格提交或投标其全部或部分股份。这种溢价是对投资者提供股票而不是持有股票的补偿。
  2. 公司在公开市场上长期回购股票,甚至可能有一个股票回购计划,在特定时间或定期购买股票。

一家公司可以用手头的现金或来自业务的现金流,通过举债为回购提供资金。

扩大股票回购是指增加公司现有的股票回购计划。扩大股票回购会加速公司的股票回购计划,并导致其流通股更快地收缩。扩大股票回购的市场影响取决于其规模。大规模的股票回购可能会导致股价上涨。

回购比率考虑过去一年的回购金额,除以回购期开始时的市值。回购比率可以比较不同公司回购的潜在影响。这也是公司向股东返还价值能力的良好指标,因为定期进行股票回购的公司历来表现优于大盘。

回购的例子

一家公司的股票价格表现弱于其竞争对手的股票,尽管该公司今年的财务状况很好。为了回报投资者并为他们提供回报,公司宣布了一个股票回购计划,以当前市场价格回购10%的流通股。

在回购之前,该公司有100万令吉的收益和100万股流通股,相当于每股收益(EPS) 1令吉。其股价为每股20令吉,市盈率为20倍。在其他条件相同的情况下,10万股股票将被回购,新的每股收益为1.11令吉,即100万令吉的收益分布在90万股股票上。若要保持20倍的市盈率不变,股价需要上涨11%,至22.22令吉。

对股票回购的批评

股票回购会给投资者一种印象,即公司没有其他有利可图的增长机会,这是寻求收入和利润增长的成长型投资者面临的问题。公司没有义务因为市场或经济的变化而回购股份。

如果经济出现衰退,或者公司面临无法解决的财务问题,回购股票会使公司陷入危险的境地。还有人声称,有时股票回购被用来人为抬高市场股价,这也可能导致高管奖金增加。

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