牛市(Bull Market)

什么是牛市?

牛市(Bull Market)是指一组证券价格上涨或预期上涨的金融市场状况。“牛市”一词最常用于指股市,但也可用于任何交易,如债券、房地产、货币和大宗商品。由于证券价格在交易过程中基本上是连续不断地涨跌,“牛市”一词通常是为长时间的证券价格上涨而保留的。牛市往往会持续数月甚至数年。

理解牛市

牛市的特征是乐观、投资者信心和对强劲业绩将持续较长一段时间的预期。很难预测市场的趋势什么时候会改变。部分困难在于心理效应和投机有时可能在市场中扮演重要角色。

没有一个特定和通用的标准来确定牛市。然而,牛市最常见的定义可能是股价上涨20%,通常是在下跌20%之后,在第二次下跌20%之前。由于牛市很难预测,分析师通常只能在牛市发生后才会意识到这一现象。在最近的历史上,2003年至2007年期间是一个值得注意的牛市。在此期间,标准普尔500指数在此前下跌后大幅上涨;2008年金融危机爆发后,股市在牛市过后再次大幅下跌。

牛市的特征

牛市通常发生在经济走强或已经走强的时候。它们往往与强劲的国内生产总值(GDP)和失业率下降同时出现,而且往往与企业利润上升同时出现。在牛市期间,投资者的信心也会不断攀升。对股票的整体需求将是积极的,随着市场的整体基调。此外,在牛市期间,IPO活动数量将普遍增加。

值得注意的是,上述一些因素比其他因素更容易量化。例如,尽管企业利润和失业率是可以量化的,但要衡量市场评论的总体基调可能会更加困难。证券的供求会像跷跷板一样:供大于求。投资者将急于购买证券,而很少有人愿意出售。在牛市中,投资者更愿意参与(股票)市场以获得利润。

牛市vs熊市

牛市的反面是熊市(bear market),其特征是价格下跌,通常笼罩在悲观情绪中。关于这些术语的起源,人们普遍认为,用“牛”和“熊”来描述市场源于动物攻击对手的方式。一头公牛把它的角刺向空中,而一只熊向下猛击它的爪子。这些行动是市场运动的隐喻。如果趋势上升,那就是牛市。如果趋势下跌,那就是熊市。

牛市和熊市通常与经济周期一致,经济周期包括四个阶段:扩张、高峰、收缩和低谷。牛市的开始通常是经济扩张的先行指标。由于公众对未来经济状况的看法会推动股价上涨,所以在国内生产总值(GDP)等更广泛的经济指标开始上升之前,股市就已经频繁上涨了。同样地,熊市通常在经济收缩之前就开始了。回顾一次典型的美国经济衰退,就会发现股市在GDP下降前几个月就已经开始下跌。

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