SFP TECH上市前工厂实地考察,第一手资料了解公司实力和前景

特约:MAX TAN—12INVEST

一边准备迎接上市的到来, 另一边则在紧锣密鼓准备大展拳脚,部署将公司业务推向新的高峰, 工程支援服务供应商SFP Tech Holdings Bhd (SFPTECH,0251)正加快步伐扩充厂房和添购新设备,以期提高产能,增加盈利。

“SFP TECH已定在20-6-2022在马交所创业板上市。此次募资,供大众认购的IPO部分,共获得15634份申请,认购股数高达17.04亿股,高出原定安排的41.61倍。

SFPTECH在此次IPO,共发行2亿零744万新股,发售价为30仙,筹资约6223万令吉,主要用于购买新机器和设备,及建造三号制造厂。”

实地参观了SFP TECH的厂房,认为该公司当务之急是扩充厂房,预计他们的 第3厂房 (Plant 3) 将会在 2022 年 7 月中完成建设;而公司也会在 2023 年初把大部分的数控技术(CNC,Compute Numerical Control) 设备搬到 Plant 3 中。以现有的 CNC 设备为参考,预计可填满该厂房约 50.0% 的面积

图一:数控加工设备(CNC Machining)/取自 SFPTECH 官网

 第1厂房(Plant 1 )和 第2厂房(Plant 2 )则是会用于钣金加工,以及容纳 EST 旗下的自动化设备和生产线(AES)业务,目前Plant 1 和 Plant 2的的产能使用率已经达到70.0% 到 75.0% 之间。

该公司在2021财年,因为新增设了不少 CNC 设备,导致当时的产能使用率只有 64.6% ,不过,目前公司的产能已经随着订单提高而逐步上升。

在参观该公司厂房设备时,了解到 SFP TECH添购的设备属于比较高端,公司本身也调试了 CNC 软件,因此公司的精密零部件容错度最低可达微米(micron)的水平。

根据公司招股书, SFP TECH 在接下来最少还会购置 41 架 CNC 设备,而这些设备预计可以增加现有 25.3% 左右的产能。然而,这批 CNC 设备除了价格在近期上涨之外,交付期也会延迟,因此,预计 SFPTECH 需要1至2 年时间才能完成新设备的添置。

图二:激光切管(Laser Tube Cutting)/取自 SFPTECH 官网

就产品而言,SFP TECH 一般上都是主打 High-Mix-Low-Volume(“HMLV”);而 HMLV 意味着会更倾向于特别制造的精密零部件,但产量会比较少。据了解,该公司所接获的订单大多数是属于 研发(R&D) 和 原型 (Prototype) 阶段的比较多,因此,产品交付期一般上都是在 1至2 周内。

该公司在将子公司EST Exhibit Automation Sdn Bhd(EEASB)整合到 SFP TECH 后,预计将会降低公司整体上的净利率,因为 EEASB 的净利率比较低(在 2020财年 和 2021财年中分别为 13.8% 和 13.5%)。不过,公司管理层有信心,他们的精密零部件制造业务净利能保持在 35.0% 至 40.0% 的水平。

订单方面,该公司目前每天都会接获新订单,这其中有部分是属于 HMLV,有些则是属于常规性订单;但以公司的客户组合来看,其订单的产品周期应该会比较短。

尽管面对全球性原料问题,该公司并无原料短缺或无法转移成本上涨的问题,接下来公司的成长就看他们可以完成多少订单,以及如何持续的提高产能使用率了。

图二:零件组装系统(Component Assembly System)/取自 SFPTECH 官网

总而言之,在参观了 SFP TECH 的厂房后,加深了笔者对于想要投资这家公司的想法;而相比于其他精密零部件制造商的企业之下,该公司的厂房显得非常整齐,同时,公司有许多设备都是在自己运作,不需要太多的劳工,这也就意味着公司如果要继续扩充产能的话,他们是可以很快完成的。

老实说,笔者真的是蛮喜欢该公司的,以上报导也许可作为读者的参考,至于是否要投资这间公司则请自行决定。

以下是笔者对(SFPTECH,0251)前景的深入分析和见解:
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*以上分析纯属作者看法,不代表《十方财经》的意见。

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