华阳餐饮（Oriental Kopi Holdings Berhad，KOPI，0338）的首次公开募股（IPO）招股期限于周五（1月10日）截至，再有投行与券商加入造势行列。
大众投资银行（PublicInvest）给出了每股70仙的合理估值，较其 IPO 发行价44仙溢价高达59%。KOPI 预计将于2025年1月23日在创业板上市。
PublicInvest表示：“基于2026日历年每股盈利（EPS）4.1仙，并采用17倍的市盈率（PE）进行估值，这与最接近的食品饮料（F&B）相关同行的平均市盈率一致。我们认为其合理价值为70仙。”
分析师预计，KOPI 的净利润在未来两年将实现36%的复合年增长率（CAGR），到2026财年将达到7970万令吉。
同时，鼎峰证卷（Apex Securities）给予 KOPI“买入”评级，目标价为81仙，较其高出84%。
该分析员指出，以81仙的目标价计算，华阳的远期市盈率为20倍，而同行的平均市盈率为15.5倍，其强劲的净利润增长证明了其溢价的合理性。
Apex证券预测，2025财年，随着新的中央厨房开始运营，其净利润率将有所下降，新店也需要时间产生销售额，因此 KOPI 的净利润可能增长26%。不过，随着业务成熟，2026财年的增长率将回升至48%。
Tradeview Research也首次覆盖 KOPI，并给予“买入”评级。该机构的目标价为68仙，较IPO发行价高出55%，根据2025财年的预计收益计算，该公司估值为22倍。
Tradeview表示：“尽管经济存在不确定性，但在疫情后旅游人数激增和消费行为模式转变的推动下，消费者外出就餐的频率正在增加。KOPI 有能力满足这一需求。”
此外，华阳计划扩大消费者品牌包装食品的范围，这一领域的毛利率高于餐厅服务，超过50%。Tradeview补充说：“我们预计随着收入增长，利润率将更高。”
早前报道：
– 新股IPO｜KOPI 每股44仙招股，申购前需要知道什么？
– 看好华阳餐饮 KOPI IPO，二券商给予目标价逾60仙
