受益于令吉走强，出口产品的平均销售价格上涨、原糖价格的对冲状况更好以及潜在的投入成本降低，大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）的盈利预计将获改善。
这家 Gula Prai 精制糖生产商在 2024 年第二季度陷入亏损，核心净亏损为 1410 万令吉。 BIMB证券指出，尽管连续两个季度 2023 財年末季 和 2024 財年首季) 盈利，但亏损仍挥之不去。
因此，大马糖厂 2024 年上半年的核心净利润低于研究机构的预期，占全年预测的 4%。
2024 年第二季度的业绩令人失望，主要原因是出口销售量大幅下降，从 2024 年第一季度的 62,000 吨环比下降 40% 至 2024 年第二季度的 37,000 吨，由于 2024 年第二季度原糖价格走软导致平均售价下降，以及对冲损失导致投入成本上升。
BIMB证券在一份报告中表示：“尽管大马糖厂每月获得 2400 万令吉的政府补贴，用于购买一公斤粗糖/细砂糖，但该公司无法抵消出口部门的对冲损失。”
去年 11 月，受厄尔尼诺天气现象影响，原糖价格上涨至每磅 28 美分，导致主要甘蔗生产国产量短缺；印度和泰国是仅次于巴西的全球最大原糖出口国，以及印度实施的糖出口禁令。
由于原糖业绩改善以及 2023 年第四季度和 2024 年第一季度的对冲收益，大马糖厂报告行业和出口销售量增加。
然而在 2024 年第二季度，由于原糖平均价格下跌至每磅 19.6 美分，大马糖厂遭遇了对冲损失，影响了其出口销售，导致出口量环比下降 40%，按年下降 30%。
BIMB证券指出，这导致本季度核心净亏损 1410 万令吉。
展望未来，BIMB证券预计 MSM 2024 年第三季度的收益仍将面临挑战，因为 2024 年第三季度的原糖交易价格与 2024 年第二季度相似（19.4 美分/磅，而 19.6 美分/磅）。
此外，2024 年上半年的出口量占管理层 2024 财年全年出口销售目标 30 万吨的 33%。
BIMB证券认为，随着巴西圣保罗发生火灾后原糖价格上涨至每磅 23.3 美分，我们预计 2024 年第四季度将出现对冲收益，这应该会为大马糖厂带来更好的盈利前景。
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