大宗商品价格下降是否对消费板块公司盈利的有积极的影响？
然而，Affin Hwang IB 分析师发现，原材料价格下调时所省下的钱，都可能被马币令吉对美元走软带来的进口成本上升所抵消。
虽然近期原材料价格有所调整，但马币令吉兑美元持续走弱，让分析员保持谨慎。因为进口软性商品时，原材料价格下降时所省下的钱，都可能被更高的货币折算所抵消。
此外，他们发现，原材料成本占总销货成本比例较大的公司，如MSM（高达85%），可能对大宗商品价格的变化更敏感。
在众多消费股中，皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）和喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）受到的冲击预计较低，因为其软性大宗商品仅占其销货成本的20-30%。
这是因为啤酒厂剩余的销货成本主要用于支付国产税、销售税和罪恶税。
为了缓解原材料成本的上升，投行认为这俩酒厂已对冲了3-12个月的原材料需求。
分析员也发现，其原料价格下降3.0%，即麦芽、啤酒花和糖。
啤酒厂起价或能捍卫利润率
两家啤酒厂在2022年上半年的财务表现都好于预期，它们都是经济重新开放、贸易强劲复苏的显著受益者。
这显示啤酒的需求弹性，以及通过战略溢价、收入管理和强劲的营销和创新来抵御投入成本膨胀的利润率。
啤酒厂的潜在的下行风险，特别是在 HEIM 和 CARLSBG 分别于2022年8月和7月提价的情况下。这包括：1）高于预期的通胀压力对成本基础，2）定价行为对消费者行为、产品组合和非法市场份额的影响，以及3）比预期更糟的供应链挑战（包括集装箱短缺）。
与 CARLSBG 相比，该投行更青睐 HEIM，因为其在啤酒市场的领导地位、更强的溢价和消费者对品牌的认知度，以及更高的 EBITDA 利润率。
*以上分析纯属投行看法，不代表《十方财经 | 股票消息》的意见。
