尽管新冠肺炎病例在2021年卷土重来且新变种在全球范围内蔓延，自2020年8月创下历史新高以来，手套股的股价一直在下跌。
去年，速柏玛（SUPERMX，7106，主板医疗保健股）已经看到其市值蒸发近77%，成为四大天王中表现最差的手套股。 顶级手套（TOPGLOV，7113，主板医疗保健股）的市值已被削减三分之二，而高产柅品（KOSSAN，7153，主板医疗保健股）和贺特佳（HARTA，5168，主板医疗保健股）的市值分别下跌了62% 和58%。
造成以上情况的主要原因是疫苗接种增加、手套的平均销售价格(ASP)下降以及手套行业新的竞争者涌现。
大马交易所的医疗保健指数在2020年上涨185.6%后，去年却下跌了38.8%。由于遭遇巨大的抛售压力，手套股的估值已触及疫情开始以来的历史低点。高产柅品的12个月预期市盈率(PER)最低，为1.41倍，而速柏玛为3.16倍，贺特佳为4.95倍，顶级手套为16.06倍。这与他们在2020年疫情高峰期50多倍的历史高点形成鲜明对照。
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多数投行建议“卖出”
市场分析师建议投资者减仓手套股。例如，在追踪顶级手套的24家研究机构中，有12条“卖出”建议、10条“持有”和两条“买入”建议。共识目标价仅为2.21令吉，其12月31日的收盘价是2.59令吉。
去年尾，摩根大通甚至警告称，市场低估了触底平均售价和定价权转回买家的潜在影响。这项警告一度手套股股价急挫。
在截至2021年11月30日的最新季度业绩中，全球最大的手套制造商顶级手套的净利润从上一季度的6.0795亿令吉下跌69.45%至1.8572亿令吉，原因是手套平均售价下降和更高的运营成本。
尽管出现了Delta和Omicron等新的Covid-19变种，但手套股在这一年里出现的购兴皆如昙花一现。也就是说，潜在病例激增带来的风险预计将减缓ASP的下降。
2021年，全球手套短缺量达到800亿个——估计全球需求量为5000亿个，而产量为4.2亿个。马来西亚业者对全球手套产量的贡献约为67%。
本地厂商还面对其他国家手套生产的挑战，从长远来看，来自其他手套生产国，尤其是中国的竞争对本地业者构成威胁。中国估计占全球手套供应量的10%。
强迫劳工问题压力大
此外，一些手套制造商还受到劳动力问题的困扰。去年3月，美国海关和边境保护局(CBP)指示所有美国入境口岸的人员开始没收由顶级手套在马来西亚生产的一次性手套。此前，其两家子公司Top Glove Sdn Bhd和TG Medical Sdn Bhd因涉嫌强迫劳动而于2020年7月被CBP列入黑名单。去年9月，顶级手套获准恢复向美国出口和销售手套。
一个月后，速柏马成为涉嫌强迫劳动的另一个对象，导致其一次性手套在美国所有入境口岸被扣留。该手套制造商曾表示，将在可能的情况下将运往美国的货物转移到其他市场。
顶级手套决定在2020年9月至2021年2月期间在股票回购活动上花费超过10亿令吉的决定也受到审查，因为这笔钱本可以更好地用于业务扩张，而不是支持其股价下跌。该公司的市值已从2020年9月中旬的约600亿令吉下跌73%，至2021年12月17日的163.3亿令吉。
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手套行业利润仍很诱人
尽管如此，手套股已成为寻求高收益股票的投资者的最爱，Hartalega的股息收益率最高，为16.23%，其次是Top Glove(11.57%)、Kossan(7.19%)和Supermax(3.85%)。
顶级手套本月获得股东批准，拟在香港上市。去年10月，它第二次将计划从首次公开募股筹集的资金削减至22.1亿令吉，约为4月份第一次修订的41.7亿令吉的一半。今年年初宣布的初步计划是筹集77亿令吉。
与此同时，由于市场情绪对这家手套制造商不利，速柏玛已搁置其在新加坡交易所的双重上市计划。
尽管由于ASP正常化和销量下降，预计手套行业的财务表现将较弱，但分析师强调，在供应之间达到平衡之前，新的Covid-19变种的出现可能有助于减缓ASP和需求的下降二到三年。
