大华继显:EG工业明年拨3000万资本开支提升设备增加年产量

EG工业(EG,8907,工业产品服务组) 评级:持守 目标价:48仙 业务涉及电子制造服务的高端印刷电路板组装和原始设备制造产品生产的EG工业,主要透过其两间子公司——大马的SMT科技和泰国的SMT工业制造上述产品。 大华继显指出,在季节性订单增多的带动下,EG工业截至今年9月30日的2019财年首季,净利(剔除60万令吉的外汇净亏)报590万令吉,占了该行2019财年净利预测的27%。 为了支持集团的垂直整合计划,EG工业计划在2019财年报出3000万令吉的资本开支予其在2018财年购入的工厂设备,这将使每年产量增加约1000万件。 基于全面摊簿8倍的2019财年本益比,大华继显维持EB工业48仙的目标价;考虑到集团杠杆率较高的资产负债表、较低的7%股本回报率及迟迟没有重大合同到手,大华继显认为基于该行业12倍本益比的折扣对其估值是公平的。

马银行投行研究:末季盈利或创新高,但明年销售下滑恐怕会影响表现

东益电子(GTRONIC,7022,主板科技组) 评级:守住 目标价:2.00令吉 马银行研究看好东益电子的末季盈利或创新高,但是预计明年的销售走下坡,因此下砍2019至2020财年的净利预测为7%。 该行相信年杪的重要节日,包括感恩节和圣诞节的推动智能手机市场,因此上调东益电子2018财年净利预测14%。 不过,2019上半年的智能手机售量或会下跌20%,因此预计会影响东益电子的业绩。 除了智能手机市场,该集团的感应器业务也不被看好。 该行认为,目前东益电子需等待新的盈利催化剂。 该行以2019年15倍本益比为准,将目标价从2令吉40仙调低到2令吉。

大众投资研究:预料伦敦食品薯片营收两年内翻倍,集团收入将稳步增长

伦敦食品(LONBISC,7126,主板消费产品服务组) 评级:短期买入 目标价:0.71令吉 产品组合利润率提升及材料成本降低,激励伦敦食品2018财年末季净利按季按年增长,录得670万令吉,引领全年净利达1390万令吉,超越大众投资研究预期。 第4季的销售额主要受高达89%的本地市场推动,出口市场只占了11%。2018全财年,本地市场占了营销的75%。 当季营运利润率为13.2%,税前利润率7.3%,净利润率6.8%,均优于第1、2、3季,主要归功于蛋糕系列和马铃薯片等产品组合的利润率改善。 大众投资研究预计伦敦食品的收入将稳步增长,同时最近的生产设施升级将提高使用率和稳定营运效率。 该行估计,其主要增长动力薯片的营收,在计划内的两条额外生产线提振下,两年内有望从目前的少过15%翻倍至30%。该部门较高的利润率预计也将提升集团长期利润率,作出更大贡献。 该行说,未来两年,伦敦食品将从内部资金中拨出4000万令吉的资本开支以作为扩张产能和提升分销网络服务之用。  

大众投资研究:国能认购印度公司CCD符合RE扩展计划,料将有诱人的回报

国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组) 评级:跑赢大市 目标价:16.86令吉 大众投资研究指出,国家能源将以22亿5600万印度卢比(约1亿3320万公吉)认购印度GMR Bajoli Holi水电私人有限公司(GBHH)所发行30年的强制性可转换债券(CCD),以为后者在印度境内喜马拉雅山脉建造180兆瓦水力发电站融资的行动,符合国能增加其可再生能源(RE)组合的的扩展计划。 该行透露,此绿地项目拥有印度喜马偕尔邦(Himachal Pradesh)州政府40年的特许权,透过和信誉卓著的AA级承购商17年的电力购买协议(PPA),将提供诱人和稳定的回报。 目前该发电站已完成78%,预期于明年10月开始商业营运。一旦全面投运,将使国能的国际可再生​​能源总投资组合增加到约370兆瓦。 大众投资研究说,此期满前可转换为30%股权的CCD认购计划需得到大马国家银行和财政部的批准,不过,该行认为此次计划不会对国能的近期盈利产生重大影响,因此维持其财测。

大众投资研究:墨西哥新厂房明年投运,多利好支撑成长,股息率料更高

柔佛珍(JOHOTIN,7167,主板消费产品服务组) 评级:短期买入 目标价:1.23令吉 大众投资研究透露,目前以2019年10倍预估本益比进行交易,净现金寸头达5650万令吉的柔佛珍设于墨西哥的联营厂房建设进展顺利,料将于2019年3月投产,届时的年产能将与大马的7万8000公吨相若,只要该厂房达到40%的使用率,即可盈亏平衡。 该新厂房投运后,将释放其现有大马厂房的20%产能,到时将可处理更多的订单和应付国内外强劲的市场需求。 至于已全线操作的大马炼乳和淡奶厂房,产能自去年便已提升15%至20%。柔佛珍已预备拨出600万至700万令吉的资本支出以进一步升级现有机械设备。 大众投资研究看好柔佛珍的餐饮业务将持续作出贡献,除了零售奶粉包装具更高利润,乳品业务也有增长机会,此外,炼乳和淡奶的需求前景也保持稳定。 该行指出,柔佛珍的锡罐制造业务在原料价格平稳、奶粉售价复苏的支持下,料将取得两位数成长,并有望派发比2014至2017财年平均3%的更高股息。

CGS-CIMB研究:预测佳源食品的出口营收将更加强劲,尤其是来自美国的贡献

佳源食品(KAWAN,7216,主板消费品组) 评级:增持 目标价:3.02令吉 CGS-CIMB研究认为,一直以来努力和外国食品及饮料(F&B)公司进行磋商以生产在国外销售产品的佳源食品,应可从2019年开始代工生产外国公司的饮食产品,集团的60%营收源自出口是其主要优势。 CGS-CIMB研究也积极看待佳源食品刚于7月投产的英达岛新工厂,因其不仅增加3倍的产能,也提升市场对集团在品管方面的认可度。 该集团计划于2019年首季开始在零售店销售主要以大米为主的零食。 基于出口销售增加、美元兑马币汇率走强,CGS-CIMB研究预计佳源食品2019年每股盈利增长将高达76%,同时预期集团在2019年将以诱人的13.8倍本益比进行交易,低于行业平均水平的25.6倍。 除此以外,该研究中心也预测佳源食品的出口营收将更加强劲,尤其是来自美国的贡献,这同时也可能成为集团重新评级的催化剂。 CGS-CIMB研究指出,佳源食品的下行风险包括原材料价格上涨及对美国的出口销售疲软。