美股上周延续了其近期强势表现，标普500指数和道指刷新历史最高纪录。虽然美国劳工市场表现强劲，就业数据喜人，软着陆的希望升温，但美联储3月降息的前景似乎黯然失色。不过，大型科技公司的强劲财报让市场顶住了由利率路径变化带来的压力。
展望未来一周，纳指有望在科技龙头的引领下继续向历史新高进发。然而，潜在的挑战可能源于政策预期博弈，特别是美债收益率波动对投资者风险偏好的冲击。
美国经济的韧性推迟了市场对美联储3月降息的讨论。
美国劳工部数据显示，1月新增就业岗位高达35.3万个，远超市场预期，创下近1年的新高，全行业就业状况普遍改善，近2/3行业录得就业增长。同时，薪资增速进一步提速，刷新两年来的高点。
尽管美联储在1月的政策会议上保持了利率不变，政策声明中对于进一步紧缩的表述进行了调整，认为实现其就业和通胀目标的风险正在更好地平衡。然而，联邦公开市场委员会（FOMC）并未着急开始讨论政策宽松。美联储主席鲍威尔表示，只有在更多证据表明通胀率即将达到2%目标时，才会考虑降息。
上周美债尾盘遭遇抛售，创下2022年以来最大涨幅，与利率预期挂钩的2年期美债周五大涨超17个基点至4.37%，基准10年美债升至4.03%，再次回到了4%以上的关键心理关口。联邦基金利率期货显示，3月降息的可能性从上周的50%左右急剧下降至20%，但投资者仍然在维持全年6次政策空间的押注。
上周，美股三大股指实现了四连阳，但走势却波动不居。投资者情绪受到了企业财报、美联储决议以及纽约地区银行业绩暴雷等因素的影响，芝商所（Cboe）恐慌指数（VIX）周中一度大涨近8%，衡量市场波动性。
科技股再次成为市场的推动力，亚马逊、Meta、苹果等公司的业绩均好于市场预期，纳指离历史新高更近一步。最新行业数据显示，截至上周，标普500指数公布季度业绩的成分股中有68%的公司盈利超过市场预测，整体收益在过去一周高于预期约7.7%。
资金流向显示，投资者重新涌入市场。根据伦敦证券交易所（LSEG）提供的统计数据，上周美股基金录得净买入18.3亿美元，打破了此前连续四周的抛售纪录，其中科技股净流入超过12亿美元。
科技股行情似乎尚未到达终点，但VIX的走势可能意味着波动率风险正酝酿中。未来一周市场数据相对清淡，投资者焦点将集中在企业盈利上。同时，需要注意美债收益率走势的影响，这是外界对美联储政策预期和投资者风险偏好的反应。如果10年期美债进一步上升，可能引发获利回吐，带来短期调整压力。
