成功食品盈利复苏,2019财年首9个月表现超越预期,成长势头料将持续,财测获上调

兴业研究点评

评级:买入

目标价:2.00令吉 (32%上涨空间及3%  2019财年股息收益率)

星巴克业绩强于预期、Kenny Rogers Roasters(KRR)烤鸡业务亏损多年多年后转盈,提振成功食品(BJFOOD,5196,主板消费产品服务组)2019财年首9个月核心净利录得2230万令吉,按年劲增42%。

星巴克第3季的同店销售成长起8%,加上新门店的贡献,将累计9个月的销售推高6%至5亿850万令吉。星巴克年头至今增设了22间门店,使总数达至282间。另外,KRR烤鸡店当季的息税前利润虽低于5万令吉,但也激励2019财年首3季核心净利的增长。

KRR烤鸡店3年来首次由亏转盈,加上星巴克的表现高出预期,成功食品的未来开始受看好。预计星巴克在创意新产品、KRR业务合理化和重组的努力下,集团盈利表现仍将大有看头,因此兴业研究上调其2019至2021财年盈利预测11%至13%。

目前成功食品以16倍本益比交易,低于5年平均值的22倍;潜在风险包括消费者情绪弱于预期及KRR烤鸡店的转盈时间长于预期。

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