排除中美贸易战影响
乘低吸纳益纳利美昌

美中贸易战烽烟四起,大马投资银行研究认为并不会对益纳利美昌(INARI,0166,主板科技组)带来不利影响。

该行认为,假如美国对中国的电子制造服务征税,将提高中国的制造成本而使产品更昂贵,在此情形下,美国业者不得不另寻外包半导体封装与测试(OSAT)供应商,益纳利美昌或将成为目标之一。

预计中国对美国智能手机和射频(RF)业者报复的可能性较低,因为这不仅没有好处反倒形成伤害。由于中国没有卓著的射频业者,因此无需针对此行业;再者,虽然瞄准智能手机业者可能会增加华为和Oppo等中国智能手机的需求,不过也将因此限制消费者的选择。

故此,该行排除了贸易战对该集团负面影响的疑虑,并预计受惠于德国光电产品制造商的激光及发光二极管(LED)部件的需求,益纳利美昌未来6至9个月内将加速成长。

与此同时,其4G LTE技术料将于明年正式转为5G技术,料将大大增加各设备的射频内容,并成为集团的下一个催化剂。

益纳利美昌现有的P13、P21以及位于Batu Kawan的厂房现正实施重大扩建计划,以迎合上述需求。

此外,该集团也计划将Paranaque(PQ)的营运迁至位于克拉克自由港区的Clark Field(CK)现有工厂。此举不仅可以节省成本,并让投资者享有某些税收优惠,同时也使集团节省PQ厂房每月超过10万令吉的劳动力成本和租赁费用。这些对有助集团改善未来的净利润率。

整体而言,益纳利美昌2017财年至2020财年的盈利年均复合增长率达19%。以其目前股价而言,它正以15.5倍的本益比交易,低于3年历史平均水平的18.2倍,相当诱人。

鉴此,大马投资银行研究认为,最近益纳利美昌股票遭抛售,正好为投资者提供了积累其股票以进行长远投资的好机会。