国能或大选后调整电费
一般券商保持正面看法

在政府公布新电费前,分析员仍然正面看待国家能源(TENAGA,5347,主板贸服组),因为预计政府会在3或4月大选后调高电费。

分析员说,目前大部分券商对国能的前景,都是保持正面的态度,当中有不少给以“跑赢大市”评级。

在电费调整方面,分析员认为政府会坚持奖掖基准(IBR)和间接成本转嫁(ICPT)的原则,这将能够为股东提供更高的现金流和盈利能见度。不过,也有业界人士认为,政府应该会补贴国能,也不会在这关键时刻提高电费。

分析员说,在这时候,对国能股价的重估将以奖掖基准和间接成本转嫁为基础。

分析员说,即使最终电费获得调升(减少补贴)和给以赔偿,从现金流和的角度来看,对国能的评级将保持“中和”。

不过,当大部分人都认为政府会在大选后调高电费的看法是准确的话,还是有券商对国能的正面评价保持不变。只是一旦电费获得调整,对国能的重新估价可能会推迟至2018年中旬。

分析员说,从2108至2020年实行的第2监管期,是工业电力的消耗的高峰期,所以鼓励能源消耗型的工业把生产时间转移到非电力高峰期,这样做将能够更有效的使用能源和节省成本。

分析员认为,国能的7.5%资产回报是合理的(2017年为485亿令吉),而且不会因为第2监管期有所改变。唯一会叫人感到担心的是,当利率下降到50个基点时,就会冲击国能2018财年核心盈利的3%预测。

根据国能的本益比,麦格里研究给以未来12个月的目标价为19.00令吉。