港口业务潜力强大
MMC机构前景看涨

MMC机构(MMCCORP,2194,主板贸服组)上个月股价遭遇滑铁卢,市场的看法是跌幅基本上不合理,认为它应有一个更具吸引力的进场点。

果然,MMC机构2017财年第3季的表现不负所望,大致上都符合甚至超越市场预期。虽然因一次性的盈利致总体利润大幅下挫,但巴生河流域捷运二号线(KVMRT2)的建筑进程和趋活跃的港口活动带动核心盈利达到令人满意的水平。预料未来KVMRT2的港口营运和建筑收益仍将会是主要的盈利贡献者。

排除精明防洪隧道(SMART)的一次性拨备减值支出9800万令吉及1600万令吉的脱售损失,MMC机构累计9个月的核心净利报2亿5480万令吉,占市场2017全年盈利预测的75%。

虽然2017年第3季度的总体净利润受上述原因拖累分别按年和按季重挫79%和65%至2230万令吉,但从核心盈利层面来看,其表现却极为强劲,当季核心净利按达1亿3380万令吉,意即分别按年和按季飙扬145%和134%。此优越表现归因于KVMRT 2的理想进度和趋佳的港口业绩贡献,使税前盈利分别按年和按季增长20%和8%。

据了解,MMC机构目前正寻求收购沙巴港口的股权,如果成功,肯定将进一步巩固其国内最大港口营运商的地位。同样的,一旦完成目前持股49%之槟城港口收购计划后,其港口收入亦可进一步提高。

至于建筑板块的大部分收益,主要是受到KVMRT 2隧道和工程交付伙伴项目的推动,预计未来几年都将保持忙碌。目前,MMC机构手握的其他建筑订单包括冷岳污水处理厂项目和沙巴泛婆罗洲高速大道工程交付伙伴项目。

MMC机构计划于2018至2019年把旗下4个港口业务分拆上市,预料这除将成为提升业绩的推手,也可能成为其重估的催化剂。

鉴于前景看俏,肯纳格研究和MIDF研究均予以该股票“买入”评级,各别设定的目标价为2.85令吉和2.67令吉。