货柜量减税率增挫西港盈利
券商预料2019年将逐步复苏

鉴于海运联盟转口货柜吞吐量下降24%,以及产能扩张导致折旧成本上涨,西港控股(WPRTS,5246,主板贸服组)2017年第3季核心净利润按年下挫8.9%,录得1亿4340万令吉,拖累集团2017年首9个月核心盈利下跌9.2%至4亿2420万令吉。

西港控股第3季的货柜吞吐量虽然保持平稳,核心净利润却按季微升2.4%;尽管当季的折旧率较低,但却被走高的税率所抵销。

券商预料,西港控股2017下半年的货柜量将受到近期海运领域的重组影响而减少,估计2017年整体货柜量将按年下滑7%至12%。

归因于较高税率及海运联盟调整的全年影响使货柜转口吞吐量增长为负数,预计2018财年的整体货柜吞吐量成长接近零。

在扩建方面,第8号货柜码头的建设工程即将完成,而9九号货柜码头第1 期工程预计将于今年12月完成;这些扩建工程将使其货柜年吞吐量达到1400万箱。

券商认为,从净值来看,海运联盟并购活动对西港控股是不利的,但相信该集团在2019年将可逐步恢复增长,而其转口货柜量也将在重组的海运联盟上正轨后复苏。

丰隆投资银行对西港控股2017财年的预测维持不变,但基于货柜吞吐量增长减弱而下调2018财年和2019财年预测8%。该行表示,虽然预计西港控股2018财年的利润率将有所提高,但终将被较低的免税额拉低盈利。

丰隆投行保持该股“持有”的评级,但目标价从3.83令吉降至3.47令吉。

肯纳格研究的评级保持“跟随大市”,目标价3.70令吉不变。

MIDF研究则予以“中立”评级,目标价下调至3.87令吉。