鲜果串产量增成本降
振德净利按季飙71%

受益于鲜果串产量提升20%及原棕油价格上涨4%,振德(CHINTEK,1929,主板种植组)截至8月31日的2017财年销售额增长了4.9%至3400万令吉。

令人意外的是,其净利润竟按季飙涨71%,录得1020万令吉,主要归功于施肥量减少、原棕油和棕榈仁购买量下降致整体营运费用下降。此外,销售成本也按季下降了约300万令吉。

今年2月,振德的营业额录得1亿4860万令吉,按年跳升32.55%。其印尼联营公司也取得200万令吉的增长。

振德在大马的种植面积为10,970公顷,除了在印尼拥有合资企业,它也持有森美兰州Bandar Springhill城镇项目的40%股份。

目前,大马的园丘正进行翻种,其中成熟园丘占86%,未成熟地皮只有14%;当中只有20%的树龄介于11至20年,31%为21至25年,因此产量和利润率均有所下滑。不过,目前6至10年的树占了27%,因此未来几年内情形将得以改善。

至于其印尼总面积21,224公顷的园丘,61%的树龄为11至20年,因此仍有利可图。

然而,自2012年以来,这些种植园的采收受到周边村庄持续的动荡和争端影响,去年仅有39%的种植面积有收成,因此造成560万令吉的亏损。

目前,只有一家券商对振德股票给予“持有”评级。该行分析员认为,印尼种植业务的潜在转机是振德最大的重新评级催化剂,因其2017年鲜果串收益率涨幅符合该行预期的每公顷17.4公吨。

分析员说,振德的整体表现基本上符合券商预期,不过其股票的流动性无甚吸引力。鉴于其强劲的资产负债表,预测如果没有扩张计划的话,或会派息给股东,而其股息收益率预测为3%,大致和银行存款利息一样。