物流业务表现满意
利直南下季会更好

利直南控股(DKSH,5908,主板贸服组)2017财年第3季的业绩乏善可陈,主要原因是消费品需求依然疲软以及第3季缺乏节庆活动。

不仅如此,由于价格更廉宜的替代产品效应,公司也失去了一些市场份额,导致市场和分销部门的利润下滑。

除此以外,利直南还将继续承担额外的仓储成本,这些多少都造成公司负担。不过,大众投资银行预计,这将在最后一季减少。

至于物流业务的表现则令人满意,这主要得益于电信业务强劲的两位数销售增长。

大众投行表示,第4季度适逢屠妖节、圣诞节、新年等节庆,不但消费品销量得以提振,料仓储成本也能趋正常,因此预测利直南第4季的盈利将有所改善。

与此同时,大众投行预计物流领域也将因较高的电信业务营收而持续两位数的增长。预料随着2017年7月生效的900MHz和1800MHz的推出和使用,U Mobile将续争取更多的市场份额,并扩大U Mobile的客户群。

大众投行指出,营运资金趋高但销售放缓(季节性),使利直南的贷款增加,导致净资产负债比率达0.25倍,但预料情形可在下一季度获改善。

大众投行对利直南的财测保持不变,预计国内不断壮大的中产阶层、客户外包和亚洲市场的扩张趋势将支持公司的长期成长。

该投行估测利直南3年的盈利复合增长率为5.9%,并保持该股“优于大市”的评级,目标价为5.80令吉。

休市时,该股起2仙报4.72令吉,仅有5100股交易。