负面预期致股票超卖
MMC港口业绩料趋佳

MMC机构(MMCCORP,2194,主板贸服组)股价过去一个月表现不如人意,逊于市场预测的13%。兴业研究认为,由于该公司收入按季下跌,加上其港口上市计划延宕,负面预期引发市场疑虑,因此股票出现超卖情况。

兴业研究预计MMC机构2017下半年港口业务将有所改善,港口IPO亦仍在进行中。公司料将于11月底公布其2017年第3季度业绩,该行预测港口收入可获连续改善。

累计2017年9个月,丹绒帕拉帕斯港口(PTP)、柔佛港口及槟城港口集装箱吞吐量各别按年增长1%、12%及7%,优于上半年的-4%、5%及4%。

同一期间,因受西港的竞争影响,北港集装箱吞吐量按年下降6%(2017上半年持平),然而,兴业研究预计丹绒帕拉帕斯港口和柔佛港口将会有强大增长,并可抵消北港的潜在收益下滑。

虽然管理层指港口上市计划可能延迟至2019年初旬(之前预期2018年中旬),但兴业银行认为上市时机仍在预期中。

管理层冀达到每年1亿令吉至1亿5000万令吉的土地销售,然兴业研究估计该公司2017财年至2019财年没有土地销售(相对以往每年净利1亿令吉),致收入减少;此外,考虑到9800万令吉的精明隧道拨备金以及港口的产能调整、工程入账缓慢及其他因素,决定分别调低3年的净利预测24%、15%及18%。

尽管如此,兴业研究预计MMC机构的港口业务在第3季度将会改善,预料2年的净利复合增长率达28%。

该股目前正以2018财年11倍的本益比交易。兴业研究维持“买入”该股的建议,但目标价从之前的3.46令吉下修至3.30令吉,预估2018财年本益比为21倍。

盈利增值并购、港口资产上市及强大的建筑订单补给量是MMC机构的主要催化剂。

截至11时38分,该股起6仙报1.90令吉,共有57万700股成交。