E&C驱动SENERGY收益
明年天然气料将增收入

兴业研究预测,因受钻井业务的低收益所累,对沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服组)来说,2018财年可能仍会是艰巨的一年;但是,其工程与铸造(E&C)部门的前景依然乐观。

E&C的订单仍保持稳定,补给也强劲;能源部门也将迎来2018财年第3季的首次天然气生产和经常性收入。

E&C部门在2018财年(1月)获得大马、缅甸、汶莱、印度及帝汶海的新合约,估计价值达3亿300万美元,预计此部门2018财年上半年的营运利润为13%,比上财年同期的11%增加了2%。兴业研究估计E&C部门目前手握订单高达13亿美元,是公司主要的盈利驱动力。

在钻井业务方面,当前市场情况对钻孔机的需求依旧疲软,至目前为止,17台机中只有5台已出租,而另一台SKD Alliance料将在2018年4月起被租5年。

兴业研究指出,钻孔机的租金甚至连船队的折旧费用都不够支付,因此没有预期此部门在2018财年有新收获,也没预期其营业利润为正数。

预计公司的能源部门将继续创造盈利,营运盈亏平衡点介于每桶30美元至35美元之间。据悉,沙布拉能源有望为PM323油田进行加密钻井工程以增加油田的产量。

在天然气方面,其旗下的SK310与B15进度符预期,预计首个天然气项目将于2018财年第3季完成与实现盈利,为沙布拉能源新增稳定的收入渠道。

兴业研究认为,在E&C部门及钻井业务共151亿强劲订单的支撑下,沙布拉能源有望在2019财年恢复正常盈利水平。

该行建议“买入”沙布拉能源股票,目标价从之前的2.20令吉下调至2令吉,潜在风险包括原油价格下降以及订单补给减少。