2018财年首季净利涨12%
嘉登控股预料下季更强劲

嘉登控股(GADANG,9261,主板建筑组)2018财年首季业绩大致符合兴业研究预期,净利润录得1830万令吉,按年走高10%,占了该行预测的17%。

兴业研究表示,随着建筑进度和产业销售的增长,预计嘉登下一个季度的表现将更加卓越。

在建筑部门(+ 82%)现有及本季度新项目的推动下,嘉登的营收按年上升12%至1亿1700万令吉,也因此提振2018财年首季净利增长12%达1800万令吉。

归因于一些建筑和产业发展项目已于2017财年第4季完成,2018财年首季营收因而下滑29%至1亿1700万令吉, 2017财年第4季净利亦因此骤降39%。

截至2017年8月,嘉登股手握20亿令吉的庞大订单量,足可支撑未来2至3年的盈利可见度。

嘉登至今尚未获得LRT3的工程配套,据悉,集团正积极争取当局尚未颁发的剩余工程配套之一;与此同时,相信集团将获得来自沙巴泛婆罗高速公路项目的订单补给。

兴业研究嘉登的年度订单补给目标预测仍旧保持在5亿令吉。

至于产业部门,嘉登控股预测,正在进行中的新项目将能带动未来几个季度的销售回升。在2018财年首季期间,嘉登推出的项目包括Cyberjaya 2B期的Maple住宅(2017年6月)及于2A期的PR1MA公寓(2017年8月),估计总开发价值为3亿3700万令吉,预料未来的季度将有所改善。

兴业研究将嘉登最近的建筑项目进度纳入考量后,把集团2018财年至2020财年的净利预测各别调整为:-4%、+4%及+3%。

兴业研究表示,除了现有的强稳订单,嘉登另外还有一笔1亿1900万令吉的未入账产业销售将可提振未来的业绩表现,加上其优良的信誉和纪录,因此对集团的前景抱持乐观态度。

经调整盈利预测及删除计划脱售的种植业务估值后(预料上述脱售将于2018财年次季完成,嘉登将确认120万令吉的亏损),兴业研究将嘉登股票的目标价由之前的1.53令吉下调为1.40令吉,保持“买入”评级。

相对于小型建筑业10-12倍的本益比,兴业研究预测嘉登2018财年的本益比为9倍。

下行风险包括:利润低于预期及订单补给失败。

休市时,该股起3仙或2.47%,报1.24令吉,共有344万4300股交易。