LRT3工程合约释放
成为建筑股催化剂

LRT3工程近期释放了数十亿令吉的合约,在股市起了一股催化作用,接下来的工程合约谁的机会最大?

从最近获得LRT3工程合约的三家公司,其中家盟吉(GBGAQRS,5226,主板建築組)的长期合作伙伴亿钢控股(ECON BHD,5253,主板建筑组),基于过去的表现,市场看好它的出线机会最大。

麦格理证券研究(MQ Research)表示,最近赢获LRT3工程合约的三家公司,双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑组)和家盟吉获得最多,双威建筑23亿令吉,家盟吉12亿令吉,对这两家公司来说是莫大的惊喜。

麦格理证券研究看好这两家公司的发展,重新调整目标价,家盟吉从1.80升至2.20令,而双威建筑从2.50升上2.80令吉。

该券商预计,国家基建公司(Prasarana)会在年底前颁布剩余的6项LRT3工程配套合约。

在经济蛋糕共享下,LRT3工程也会溢出部分分包合约给其他公司,例如打桩和承包公司。MQ Research估计,打桩和承包公司将会获得合约总值的7至9%的工程价值。

根据家盟吉和亿钢控股的合作关系,相信亿钢控股将会在近期内获得前者颁布高达1亿令吉的打桩和承包合约。反而双威建筑拥有本身的打桩公司,无需分包。

LRT3工程的隧道部分合约还没有出炉,原本被看好出线的金务大(GAMUDA,5398,主板建筑组)获面对下行风险。

金务大在LRT3工程竞标两个项目,其中一个就是隧道工程。如果政府改变隧道部分工程为地面工程,这或许会出现金务大没有标获任何LRT3工程合约的局面。

在建筑材料成本方面,MQ Research估计赢获LRT3工程的公司能够获得8-11%的毛利率。正如MRT项目,LRT3没有成本直通机制,一但建筑成本超出预算,那么将会直接影响公司的利润。

MQ Research认为,迎接第14届全国大选的到来,看好本地建筑领域依然还有上涨空间,而一些大型基建工程,如东海岸衔接铁轨、泛婆罗州大道等工程,将会成为未来两个季度的催化剂。