威铖工业和星光资源
EMS双雄连年创佳绩

分析报导:楹媄

无巧不成书,国内两大电子制造服务(EMS)供应商——威铖工业(VS,6963,主板工业产品组)和星光资源(SKPRES,7155,主板工业产品组)的大本营都设在柔佛州,掌舵人也同姓颜;但鲜少人知道的是,这两家在同业竞争的对手,实际上也是多年来相互支持、提供所需部件的好友伴。

威铖工业是世界50强EMS企业之一,而星光资源则是国内成长最快的一站式合同制造商之一,专为电气与电子、工业、汽车、以及饮食品行业服务。

在过去3个财政年度,两家公司都有强劲的表现。

威铖工业的税后盈利从2013财年的4390万令吉飙涨至2016财年的1亿1790万令吉,3年的年复合增长率达39%。归因于现有主要客户的订单量提升,截至今年4月30日止的9个月,税后盈利更超越2016财年的全年盈利,达1亿1950万令吉。威铖工业冀2018财年收入和利润均能取得两位数的增长。

与此同时,星光资源近3年的税后盈利年复合增长率也高达52%,从2014财年的2930万令吉激增至2017财年的1亿330万令吉。虽然截至去年12月31日止的9个月,由于短期成本的压力,公司的盈利能力下降至新低,所幸2017财年第4季业绩已见改善。

在股价表现方面,威铖工业年头迄今上涨了68%,上周四(8月24日)以2.37令吉收市,使公司达到28亿5000万令吉的市值。

与此同时,星光资源的股价仅扬升了14%,上周四收市价为1.47令吉,公司市值达18亿3000万令吉。

另一方面,威铖工业股价的12个月本益比达21倍,星光资源则为17倍。

选哪个股较好?

彭博社指出,倘使威铖工业和星光资源的股票达到他们各为2.40令吉及1.53令吉的共识目标价,股价的上涨潜力也只各达1.3%及4.1%。

去年刚获英国主要客户颁授垂直整合生产地位(VI)的威铖工业,除前述的英国主要公司,其另2大客户为Keurig Green Mountain Inc和Zodiac Pool Systems Inc,这3大客户为集团贡献约60%的营业额。

另一边厢,分析师说,星光资源的两年预估本益比为10.4倍,相比其他同业的12至13倍为低;就算其2019财年的预测收益非常保守,即低于券商共识的8%,本益比也只有11.1倍,仍旧低于同侪。

券商表示,目前星光资源的制造能力已进一步强化至印刷电路板(PCB)组装服务,再加上之前的问题已解决,可以预见未来更佳的盈利能力和风险回报率。

目前,威铖工业有6家券商建议“买”,1家“持有”;星光资源则4个“买”,2个“持有”。