美股估值直逼2000年互联网泡沫最高峰

近期美国三大股指道琼斯工业指数丶标普500指数和纳斯达克指数屡屡创出历史新高,但市场对美股泡沫的担忧不减。
估值过高是原因之一。S&P Global Market Intelligence的数据显示,标普500 GAAP下的市盈率为25.3,直逼2000年互联网泡沫时的31.7倍。

现在的估值是2007年以来的最高,而2000年来,也只有金融危机时的市盈率高于当下水平。

过高的市盈率下市场非常脆弱,不过,这不一定意味着这一波牛市要见顶了。研究机构Ned Davis Research发现,当市盈率升高到20以上,在接下来的12个月里,股市继续上升和开始下跌的机会一样大。相比过往的高估值时期,现在的市场更有弹性。

另一方面,与估值直逼2000年的历史高位类似,科技股的比重也在接近互联网泡沫时期的水平。目前高科技行业在标普500中的占比已经达到21%,为十五年来最高。

“股市的领导者是非常抗压,或说‘抗衰退’的行业,比如健康护理丶必需消费品等,而不是快速增长的高科技丶金融或是非必须消费品。”CNBC高级分析师丶评论员Ron Insana称。科技股目前贡献了五分之一的收益。

美股是否真的会见顶?Ron Insana认为,海外增长乏力,低利率将持续。欧洲困于银行业,日本丶中国丶俄罗斯丶沙特阿拉伯等国家都有自己的经济困境,而美股市场是否承压,只要美联储加息就能知道了。